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张忆东:精选绩优价值股,优质央企是港股防守反击的主战场

时间:2022-05-12编辑: admin 点击率:

html模版张忆东:精选绩优价值股,优质央企是港股防守反击的主战场

智通财经APP获悉,4月4日,兴业证券(601377)全球策略张忆东团队发布策略报告称,虽然短期港股、A股甚至美股的跌深反弹修复期还有望延续,但在中期不确定性的投资环境下,拥抱确定性、拥抱业绩和估值的性价比的投资风格仍是正道。建议精选绩优价值股,特别是低估值、业绩安全、高分红高股息的优质央企,具有防守反击的配置优势强??市场跌,有可持续的高分红保护;涨,有低估值的修复弹性。

报告提出,中概股退市担忧正在迎来转机,当前港股年报或相关A股公司一季报中的亮点如下:

亮点一:价值股龙头的高分红成为港股年报中一大亮点。中国神华股息支付率超过100%。中国移动2021年全年现金分红比率60%,并计划2021年起三年内现金分红比率逐步提升至70%以上。中国海洋石油承诺未来三年股息支付率不低于40%且股息绝对值不低于0.7港币/股(含税),同时公司还将择机在股东大会授权范围内进行港股回购。

亮点二:被冷落的价值股龙头基本面开始出现积极的变化。1)银行:国有银行不良贷款比例明显下降,不良贷款拨备覆盖率提升;房地产相关的表内外全口径敞口远低于市场预期。2)地产:内房股分化,国央企房企净负债率进一步下降,融资成本持续下降。3)能源:利润稳定性提升,分红比例大幅提高。4)电信运营商:数字化转型收入增速显著。中国移动2021年数字化转型收入对主营业务收入增量贡献达到 59.5%。

报告列出以下几个布局的参考方向:

一是地产物管:看好具有基本面稳健扎实、现金流优异财务安全性高抗风险能力强、融资成本不断下降等优势的优质央企地产公司;以及随着地产政策逐步释放积极信号,估值修复、业绩增长潜力大的物管公司。

二是金融方面:受益于货币政策进一步宽松,看好资产质量持续改善、地产风险拖累逐步化解的银行板块;以及非车险保费持续双位数增长,金沙网址2055,车险保费自2021年Q4增长且受疫情影响较小的财险公司。

三是能源股:海外地缘政治冲突的受益者叠加中国的供给侧改革受益者,中国能源行业龙头的竞争格局改善,利润稳定性提升、高分红的持续性提升,相关优质国企、央企的投资逻辑正从“强周期低估值交易属性”转向“价值股”。

四是建筑建材板块:受益于稳增长,基建投资及保障房建设需求拉动行情。

五是电信运营商:5G建设、数字化转型成效显著,加大对算力网络方面的资本开支,未来将进一步受益于“东数西算”。

六是新能源运营商:双碳时代,新能源发电需求量确定性强,装机量稳步增长,成长空间进一步打开;补贴拖欠问题有望解决,现金流有望迎来实质性改善。

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